Хедж-фонды поставили триллион долларов на снижение ставки ФРС
[комментирует М.Л. Хазин]   12

Мировой кризис

04.10.2019 06:44

ИА «АВРОРА»

2818  9.5 (6)  

Хедж-фонды поставили триллион долларов на снижение ставки ФРС <br />[комментирует М.Л. Хазин]

Фьючерсы на ставку ФРС резко дорожают третий день подряд, отражая ожидания, что американский центробанк уже в октябре пойдет на новое смягчение политики. Если в начале котировки закладывали лишь 40% вероятного очередного снижения стоимости заимствований, то на конец торгов четверга – уже 88%, следует из данных Чикагской товарной биржи,  сообщает «Finanz»

Рынок практически уверен, что Джером Пауэлл на ближайшем заседании 30 октября снизит ставку на 25 базисных пунктов, пишет главный экономист Moody’s Джон Лонски.

Шаг, может быть и резче – на 50 б.п., если пятничные данные по рынку труда окажутся унылыми, а доходность американских облигаций продолжит падать: декабрьские фьючерсы закладывают такой сценарий с вероятностью 52%.

Крупные спекулянты на рынке фьючерсов за три недели в 1,6 раза увеличили ставки на то, что стартовавший в июне цикл смягчения продолжится, свидетельствуют статистика Комиссии по ценным бумагам и биржам.


По данным CFTC, на 24 сентября хедж-фонды держали длинные позиции во фьючерсах и опционах на ставку в объеме 464 254 контракта, или 2,3 триллиона долларов.

С учетом коротких позиции (то есть ставок на ужесточение политики) чистая позиция спекулянтов достигала 998 млрд долларов в номинальном выражении.


Сомнения в готовности ФРС снова сделать деньги дешевле развеяла макростатистика, выходившая всю неделю, отмечает Джозеф Сонг, отмечает старший экономист Bank of America по США.

В понедельник Институт менеджеров по поставкам (ISM) сообщил о падении деловой активности в промышленности до минимума с 2009 года (47,1 пункта), а спустя два дня - о резком замедлении в сфере услуг, где индекс ISM скатился к отметке 52,6 - минимальной с 2016 года.

Масла в огонь подлили данные ADP, показавшие сокращение спроса на рабочую силу: частный сектор создал 135 тысяч новых рабочих мест - на 60 тысяч меньше, чем в августе.

«Данные серьезно усилили аргументы в пользу снижения ставки в октябре, и рынки закладывают соответствующие ожидания, — говорит Сонг. — Если последующие данные будут оставаться слабыми, умеренно настроенные чиновники и «ястребы» могут подключиться к усилиям, чтобы обеспечить некий буфер для экономики»

Комментарий Михаила Хазина

4_19Ну, собственно, вспоминаем теорию. Замедление экономического роста (в реальности, уже до отрицательных значений) неминуемо ведёт к кризису ликвидности у банковских институтов (кредиты отдать не могут, новые кредиты не берут, прибыльность падает). А если ещё учесть, что вся современная финансовая система построена на постоянном искусственном приросте ликвидности, то картина становится ещё более грустной. И значит, нужно стимулироваться экономику.
Стимулировать можно одним из двух способ: либо возобновить эмиссию, либо снижать ставку.
Возобновление эмиссии ограничено спором Пауэлла и Трампа, первый хочет стимулировать банки, второй - реальный сектор (через бюджет). Это, собственно, два главных базовых сценария, определяющую межэлитную схватку в США, я про это ещё в 2014 году рассказывал, 5 ноября, на заседании Дартмутского клуба, до появления Трампа, который стал олицетворять один из этих сценариев.
А вот вариант со снижением ставки устраивает всех («прилив поднимает все корабли»). Это и банкам подспорье, и реальному сектору. Правда, для финансистов это тактическая передышка, но стратегический проигрыш, поскольку уже сейчас реальная доходность капитала отрицательная.То есть, для банкиров принципиально важно ставку сегодня поднять. Но тут уже понятно, что переиграть Трампа не получится. А потому, стратегически, банкиры будут продолжать пытаться Трампа истребить.

Ответить


Оцените статью

Спасибо за обращение

Вам запрещено оценивать комментарии.
Обратитесь в администрацию.

Укажите причину