Оно уже близко...  164

Экономика

28.11.2019 12:51

Игорь Тощаков

15790  9.5 (43)  

Оно уже близко...

Поскольку наш первый и очень короткий разговор с Михаилом Леонидовичем Хазиным на тему текущего мирового экономического кризиса, который состоялся 20-го ноября в студии «Радио АВРОРА», вызвал довольно большой интерес аудитории и многочисленные просьбы его продолжить, то я полагаю, что мы так и сделаем в дальнейшем.

А пока я решил написать небольшое послесловие, чтобы проиллюстрировать и разъяснить некоторые свои соображения, высказанные мною в ходе той нашей самой первой дискуссии. Как говорится, лучше один раз увидеть, чем сто раз услышать.

А начну я с описания ситуации на американском фондовом рынке, каковой она представляется мне на данный момент. В качестве примера возьму график индекса Доу-Джонса и постараюсь показать на нем свои ожидания на некую ближайшую (и не очень) перспективу.

Итак, мои соображения выглядят следующим образом.

Не далее как вчера, т.е. 26 ноября 2019 года, фондовый рынок США обновил свой исторический максимум.

1_14

Рис.1. Недельный график индекса Доу-Джонса

Индекс Доу-Джонса в течение торгового дня достиг максимального уровня в 28146 пунктов. Пока это наивысшая точка за всю историю. При этом техническая формация, т.е. геометрическая фигура, которая формируется в данный момент на самой вершине восходящего тренда, представляет собой расширяющийся треугольник, который очерчен двумя расходящимися линиями на первом представленном здесь графике. Если этот расширяющийся треугольник окажется в итоге симметричным, то выходит, что рынку осталось пройти наверх всего ничего и он может сформировать свой самый значимый исторический пик примерно на уровне 28256, после чего, по моему мнению, возможны несколько разных вариантов развития дальнейших событий. (Имейте в виду, что верхняя линия здесь нарисована приблизительно, поскольку пока еще неизвестно, где будет находиться фактический пик. Но сути дела это совершенно не меняет, ибо расширяющийся треугольник уже хорошо видим невооруженным глазом.)

По моему опыту, формация в виде расширяющегося треугольника чаще всего затем превращается в полноценную фигуру, известную как «ромб», «бриллиант» или «алмаз» (diamond). Т.е. встык к расширяющемуся треугольнику позже должен быть построен треугольник сужающийся. Сразу скажу, что хотя diamond – это известная формация из классического теханализа, но теория о существующих разновидностях этой формации и о том, что эта формация может быть не только фигурой разворота, но и фигурой продолжения полностью разработана мною.

Как и практика применения в реальной торговле. Желающие могут посмотреть мой бесплатный вебинар на эту тему здесь. Поэтому, на мой взгляд, в течение примерно года с настоящего времени, т.е. к ноябрю-декабрю 2020 года можно увидеть примерно следующую картину:

2_18

Рис 2. Ситуация, если потенциальный ромб и впрямь оказывается достроен к ноябрю – декабрю 2020 года

В таком случае, примерно со стопроцентной вероятностью можно будет утверждать, что, пробив нижнюю правую границу отмеченного желтыми границами ромба, рынок направится вниз. При этом глубина его падения (опять же со стопроцентной вероятностью) составит не менее 38,2% от всего подъема рынка, измеренного от нижней точки 2009 года на уровне 6470 до самой верхней точки на графике, какой бы она не была в будущем (в соответствии с теорией Фибоначчи). Если, как я предполагаю, сам пик будет к тому времени находиться на уровне 28250, то минимальное падение составит не менее 8320 пунктов, т.е. рынок достигнет уровня 19930 пунктов.

Сам же я ожидаю даже более значительной первоначальной коррекции. Выглядеть это должно примерно так:


3_11

Рис 3. Пробой ромба вниз и существенная коррекция фондового индекса в возможной перспективе

Далее в действие вступают еще кое-какие общие рассуждения профессионального характера, также сделанные на основе 26-летнего личного опыта, на которых я не буду сейчас подробно останавливаться за неимением времени и места, хоть и упомяну вкратце. Дело в том, что у финансовых рынков такая особенность, что деньги они всегда отнимают внезапно. Иными словами, пока экономисты, финансисты, аналитики и инвесторы видят проблемы и ожидают кризиса или просто серьезных неприятностей - ничего особенного произойти не должно. Рынок всех прихлопнет, когда подавляющее большинство его участников перестанут это замечать, опасаться дальнейшего ухудшения ситуации и впадут в оптимизм, а может даже и своего рода эйфорию по поводу дальнейшего светлого будущего. По-другому просто не бывает. По крайней мере я ни разу не видел.

Финансовые «лемминги» всегда идут топиться толпой, и паника на них накатывает внезапно. Поэтому в какой-то момент, скорее всего, должна будет наступить своего рода «ремиссия», т.е. коррекция на коррекцию, и рынок снова поднимется. В процессе этой «ремиссии» большинство участников рынка должно будет прийти к консенсусу, что главные неприятности уже позади. Выглядеть это может примерно так:

4_8

Рис 4. Синий отрезок на графике – возможная «ремиссия»

Ну а дальше все достаточно просто. Рынок должен будет возобновить свое падение. Оно будет хоть и не мгновенным, но достаточно быстрым. Займет всего несколько лет. В итоге, как мне представляется, этот индекс придет на линию, соединяющую два минимума двух других кризисных годов: 1998-го и 2007-9-го. Это будет примерно соответствовать уровню в 5000 пунктов на графике, после чего рынок скорее всего скорректируется наверх и перейдет в какую-то совсем неизвестную сейчас стадию консолидации. Ну вот примерно как-то так, как показано на рисунке ниже. В этом случае индекс Доу-Джонса должен будет потерять около 82%. Исходя из текущей ситуации (но только в том случае, если на самом деле на самой верхушке графика Доу-Джонса будет сформирован ромб, о котором я здесь говорил), вероятность такого или подобного сценария, как описано в тексте выше и показано на графиках, я оцениваю не менее чем в 80%. С возможными вариациями в деталях, разумеется:

5_6

Это свое видение ситуации я уже опубликовал на нескольких англоязычных ресурсах еще несколько месяцев назад. И получил в ответ как множество хоть как-то обоснованных возражений, так и неприятие подобного сценария в целом.

Один из основных аргументов «против» сводился к тому, что «этого не может быть, потому что не может быть никогда!». На это я могу ответить, что на самом деле нечто подобное уже было в истории финансовых рынков. И по историческим меркам даже относительно недавно. Например, в январе 1990-го года основной индекс деловой активности Японии NIKKEI 225, которого можно считать своеобразным аналогом индекса Доу-Джонса или же S&P, торговался на уровне 39260 пунктов. На тот момент Япония обладала второй по величине экономикой в мире после США. В январе упомянутого 1990-го года индекс начал свое стремительное падение. За чуть более чем полтора года, т.е. к августу 1992-го года NIKKEI 225 упал до уровня 14194 пункта, т.е. падение за такой весьма короткий период составило почти 74% . Исторического же минимального уровня этот индекс достиг на волне кризиса 2008-го года, торгуясь в ноябре того года у уровня в 6995 пунктов. Таким образом, суммарная капитализация флагманов Японской экономики за без малого 19 лет снизилась более чем на 82% . Т.е. примерно то же самое, чего можно ожидать и на индексе Доу-Джонса.

При этом хочу обратить ваше особое внимание на тот факт, что, несмотря на такое гигантское падение основного экономического показателя Японии, в самой стране ничего особо страшного не произошло. Катастрофических социально-политических и даже экономических последствий не последовало, как вы и сами видите. Поэтому вовсе необязательно, что похожее событие, произошедшее на американском фондовом рынке, непременно повлечет за собой какие-то страшные бедствия для населения США, России и остального мира.

В заключение считаю необходимым упомянуть, что на рынке, помимо краткосрочных спекулянтов, т.е. тех трейдеров, инвесткомпаний и фондов, кто, условно говоря, имеет очень короткий горизонт планирования своей деятельности и производит спекулятивные операции, занимающие от нескольких милисекунд (как в случае с арбитражными компьютерными алгоритмами), и краткосрочными спекулятивными сделками в расчете на часы или же даже дни, существуют также еще и спекулянты стратегические/долгосрочные. Это люди типа спекулянта-инвестора Уоррена Баффета, а также всякие прочие крупные и мелкие фонды, которые могут иметь горизонт планирования исчисляемый месяцами и даже годами. И понятное дело, что торговые стратегии таких спекулянтов существенно отличаются от торговых стратегий спекулянтов краткосрочных.

Вот мы с Михаил Леонидычем Хазиным в последнее время тесно общаемся и совместно работаем не только потому, что мы друзья-однокашники, а еще потому что у нас имеется общий интерес, определенная общность взглядов и общий предмет изучения. Т.е цель, в достижении которой мы, объединив свои усилия, можем в итоге добиться более существенного положительного результата. Тем более, что мы пришли к очень схожим выводам совершенно разными путями. Мы оба также разделяем концепцию, что наступающий кризис может повлиять на разные компании и бизнесы вовсе неодинаково. Дело в том, что, условно говоря, даже в самый разгар кризиса ситуация скорее всего (и даже наверняка) сложится таким образом, что если понизятся доходы компаний, то одновременно с этим понизятся и их расходы тоже.

Но если доходность у некоторых компаний упадет, например, в два раза, а расходная часть в полтора, то ничего хорошего им в дальнейшем ждать не придется. А вот у каких-то других компаний ситуация может сложиться таким образом, что расходная часть, например, упадет в два раза, а вот доход - только в полтора. Т.е. эти компании не только останутся на плаву, но даже в условиях кризиса смогут повысить свою прибыльность. И вот для того, чтобы выяснить какие компании выживут, а какие скорее всего погибнут,  Михаил Леонидович уже разработал ряд моделей по их идентификации. Модели эти уже существуют и по первым тестировочным  результатам выходит, что они неплохо работают.  Но об этом пусть он вам сам расскажет, если пожелает.


Заметили ошибку в тексте? Сообщите об этом нам.
Выделите предложение целиком и нажмите CTRL+ENTER.


Оцените статью

Спасибо за обращение

Вам запрещено оценивать комментарии.
Обратитесь в администрацию.

Укажите причину