Материал №28590:
Белая ворона и ставка ЦБ

  • Bloomberg Автор

    14.12.2016 12:55

    Хотя председатель Банка России Эльвира Набиуллина и строго следует правилам, это не всегда помогало рынкам ее понять. Вольф-Фабиан Хунгерланд из Berenberg Bank, единственный экономист, который правильно предсказал внезапное возвращение центробанка к смягчению в начале 2015 года, говорит, что регулятор нарушит свое обещание удерживать ставку как минимум до конца этого года и снизит ее на четверть пункта до 9,75 процента на заседании в пятницу. Хунгерланд снова в абсолютном меньшинстве: остальные 29... Полный текст статьи
    Белая ворона и ставка ЦБ

    Хотя председатель Банка России Эльвира Набиуллина и строго следует правилам, это не всегда помогало рынкам ее понять.

    Вольф-Фабиан Хунгерланд из Berenberg Bank, единственный экономист, который правильно предсказал внезапное возвращение центробанка к смягчению в начале 2015 года, говорит, что регулятор нарушит свое обещание удерживать ставку как минимум до конца этого года и снизит ее на четверть пункта до 9,75 процента на заседании в пятницу. Хунгерланд снова в абсолютном меньшинстве: остальные 29 аналитиков, опрошенных Блумберг, не прогнозируют никаких изменений.

    Хотя Berenberg оценивает шансы снижения ставки только в примерно 55 процентов, его "основной сценарий" предполагает, что в конце 2016 года ставка ЦБР вернется в однозначную плоскость впервые за более чем два года.

    "Отказ от обещания не станет первым сюрпризом от Банка России, - написал Хунгерланд по электронной почте. - Общая картина такова, что многие из последних действий монетарной политики исходили из принципа "поживем-увидим", с ударением на выжидание. Теперь, когда происходит уверенное снижение уровня инфляции, это обещание могло потерять актуальность".

    После беспрецедентного сентябрьского обязательства сохранять ставку, Набиуллина все же быстро оговорилась, что полностью исключить очередного понижения нельзя, хотя это "крайне маловероятный сценарий". За три месяца, которые прошли с тех пор, рубль продемонстрировал лучшее ралли в мире на фоне скачка цен на нефть.

    Инфляция замедлялась последние пять месяцев и может обеспечить центробанку достижение целевого показателя впервые с 2011 года.

    ‘Циклическое снижение’

    По словам Хунгерланда, снижение уровня инфляции продолжается, цены на нефть растут, а реальные ставки остаются "комфортно положительными". Это открывает центробанку возможности для снижения ставки в рамках цикла смягчения.

    Несмотря на консенсус экономистов, смягчение денежно-кредитной политики в России не ставится под сомнение, оставаясь вопросом времени. Форварды сигнализируют снижение стоимости заимствований на 40 базисных пунктов в ближайшие три месяца.

    По словам Хунгерланда, "российский центробанк находится на пути к новой равновесной процентной ставке", при которой останется достаточно инструментов для снижения или повышения ставки в будущем.


    Оцените статью

    Ответить    Последний комментарий

+


Ответить    Последний комментарий