Материал №54979:
Банк международных расчетов нашел в мире скрытый долг на $14 трлн

  • РБК Автор

    19.09.2017 11:34  9.1 (11)

    Банк международных расчетов впервые оценил объем глобальных долларовых обязательств, скрывающихся за валютными деривативами. Он соответствует 18% мирового ВВП, но в бухгалтерских балансах эти долги не видны У небанковских организаций за пределами США (хедж-фонды, нефинансовые компании, государственные органы и т.д.) есть неучтенные долги объемом $13–14 трлн — долларовые обязательства по валютным деривативам, таким как валютные свопы (FX swaps, currency swaps) и валютные форварды, оценил Банк... Полный текст статьи
    Банк международных расчетов нашел в мире скрытый долг на $14 трлн

    Банк международных расчетов впервые оценил объем глобальных долларовых обязательств, скрывающихся за валютными деривативами. Он соответствует 18% мирового ВВП, но в бухгалтерских балансах эти долги не видны

    У небанковских организаций за пределами США (хедж-фонды, нефинансовые компании, государственные органы и т.д.) есть неучтенные долги объемом $13–14 трлн — долларовые обязательства по валютным деривативам, таким как валютные свопы (FX swaps, currency swaps) и валютные форварды, оценил Банк международных расчетов (BIS).

    «Этот долг остается невидимым — конвенции по финансовому учету и отчетности трактуют его как дериватив, чаще всего оставляя за балансами, — пишут экономисты Клаудио Борио, Роберт Нил Макколи и Патрик Макгвайр. — Сообщается о нем только в примечаниях к отчетности».

    Однако «фактически речь идет об обеспеченных займах, где основная сумма подлежит выплате целиком при погашении», считают авторы. Например, в валютном свопе (FX swap) стороны меняют определенный объем одной валюты на другую со взаимным обязательством произвести обратный обмен на определенную будущую дату. Иными словами, каждая сторона одновременно дает в долг одну валюту и занимает другую и обязательства взаимно обеспечены. Экономисты приводят пример, когда валютный своп и заимствование на рынке РЕПО функционально эквивалентны, но во втором случае долг на балансе отражается, а в первом нет. Это потому, что форвардные контракты и свопы трактуются как деривативы: их справедливая стоимость на чистой основе равна нулю и переоценивается только из-за колебаний валютных курсов.

    С интерпретацией валютных свопов и форвардов как обеспеченных долговых обязательств не согласен инвестиционный директор швейцарской управляющей компании GAM Пол Макнамара. «Обеспеченный заем — это обязательство вернуть определенное количество денег, предусматривающее необходимость отдать обеспечение, зачастую неликвидное, в случае невыплаты долга. Ни один человек, когда-либо заключавший валютный форвард, не станет считать этот инструмент эквивалентным обеспеченному займу», — сказал он РБК.

    На конец 2016 года объем обращающихся на глобальном рынке валютных свопов и форвардов составлял $58 трлн по данным BIS (что равнозначно 77% мирового ВВП по данным Всемирного банка). Не менее чем в 90% этих контрактов одной из валют выступает американский доллар.

    Смотрите нашу подборку материалов на тему — современного мирового кризиса

    Оценка в $13–14 трлн обязательств по возврату долларов, возникших при валютных свопах и форвардах, превышает количество долларовых долгов, прямо отраженных на балансах небанковских организаций за пределами США ($10,7 трлн), отмечает BIS. Впрочем, последствия этого скрытого долга для финансовой стабильности трудноуловимы, признаются авторы исследования. С одной стороны, весь этот неучтенный долг теоретически можно объяснить целями хеджирования рисков, а такая деятельность «может поддерживать финансовую стабильность». С другой — «короткие сроки большинства валютных свопов и форвардов могут создавать большие несоответствия в сроках погашения финансовых инструментов (maturity mismatches) и потому порождать значительную потребность в ликвидности, особенно в периоды рыночного стресса», отмечают экономисты.


    Оцените статью

    Ответить    Последний комментарий

+
  • Борис Митрофанов МОДЕРАТОР

    19.09.2017 12:24

    94.7% 3.8

    +
    • Андрей Шумаков Автор

      19.09.2017 19:30

      87.3% 0.9

      +
      • Борис Митрофанов МОДЕРАТОР

        19.09.2017 20:38

        94.7% 3.8

        +
        • Андрей Шумаков Автор

          19.09.2017 22:01

          87.3% 0.9

          +
          • Борис Митрофанов МОДЕРАТОР

            19.09.2017 22:38

            94.7% 3.8

  • Андрей Покидов 166 место

    20.09.2017 14:11

    62.1% 0.9

  • Алексей Булатов 14 место

    19.09.2017 13:58

    91.7% 1.0

  • Поколение 91 63 место

    19.09.2017 14:24

    86.5% 1.8

  • Вячеслав Васильев ГОСТЬ

    19.09.2017 15:44

    0% 0.0


Ответить    Последний комментарий