Как групповое изнасилование полицейскими своей подчиненной в Уфе повлияло на ваше отношение к МВД в целом?





Источник — Материал №62875:
Сколько было откачано ликвидности Минфином США

  • Павел Рябов Автор

    02.11.2018 07:27

    Сколько было откачано ликвидности Минфином США
    Было достаточно много истеричной информации в СМИ о беспрецедентных и рекордных размещениях Казначейством США, что по версии – обуславливает стремительное погружение рынков на дно. Как обычно это несколько далеко от реальности В действительности все обстоит следующим образом. По данным Минфина США и моей клиринговой программы в октябре прошли аукционы с фактическим размещением векселей на сумму 584 млрд долл, нот (от года до 10 лет) на сумму 292 млрд и бондов (свыше 10 лет) на сумму в 20 млрд.... Полный текст статьи
    Сколько было откачано ликвидности Минфином США


    Было достаточно много истеричной информации в СМИ о беспрецедентных и рекордных размещениях Казначейством США, что по версии – обуславливает стремительное погружение рынков на дно. Как обычно это несколько далеко от реальности

    В действительности все обстоит следующим образом. По данным Минфина США и моей клиринговой программы в октябре прошли аукционы с фактическим размещением векселей на сумму 584 млрд долл, нот (от года до 10 лет) на сумму 292 млрд и бондов (свыше 10 лет) на сумму в 20 млрд.

    Погашено векселей на 566 млрд, нот на 158 млрд и бондов на ноль. В итоге чистое размещение векселей составило 18 млрд (несмотря на валовые объемы свыше полу триллиона), нот на 133 млрд и бондов на 20 млрд. В сумме по всем позициям (но без учета TIPS, т.к. их размещения редки и нерегулярны) выходит 171.4 млрд за октябрь.

    Много это или мало? В сентябре в связи с профицитным бюджетом было чистое погашение на 117 млрд, а в августе чистое размещение 214 млрд и 194 млрд в июле. Как видно, это примерно на 20% выше октябрьского уровня и тогда рынки обновляли исторические максимумы, между прочим! Т.е. высокий объем размещения никак не мешал рынкам расти.

    Правдива логика о том, что с рынков откачивают ликвидность (падают фондовые рынки, сырье и растет доллар) в преддверии крупных и важных размещениях Казначейством США. Но это работает не автоматически и не всегда. Много зависит от ситуации, в которых происходит размещения.

    История чистых размещений трежерис (векселя+ноты+бонды) с января  2008 показывает, что октябрьские размещения ничем не выделяются от типичных объемов. Суммы в 200 млрд долл в месяц нормальны для долгового рынка и еще никогда (это стоит подчеркнуть) не возникало проблем с размещением, в отличие, кстати от российских ОФЗ, которые Минфин РФ уже третий месяц не может нормально разместить даже по более высоким ставкам. Максимальные объемы свыше 350 млрд были в марте 2010 и ноябре 2015 (оба раза рынки росли)

    Чистые размещения векселей иррегулярны. Все зависит от предпочтений Казначейства США (сокращение или расширение дюрации) и состояния денежного рынка в долларах, как на национальном уровне, так и на глобальном.

    Финансирование дефицита бюджета на протяжении многих десятилетий происходит за счет нот.

    Октябрьские чистые размещения максимальные с мая 2017, но заметно (на треть) ниже того, что было в 2009-2010. А сейчас ликвидности стало намного больше, поэтому с коррекцией на приращение ликвидности примерно в два раза меньше.

    Также стоит отметить, что годовые чистые размещения нот более, чем скромны по сравнению с 2009-2011, да и даже в спокойные 2013-2014 было больше.

    Но так за счет чего Казначейство США финансирует дефицит бюджета, если типичные чистые размещения бондов около 150-200 млрд долл в год (сейчас 200)

    Векселя!

    В период с 2009 по 2012 США активно меняли структуру долга, отдавая приоритет выпускам от 5 лет. По ряду причин после начала процедуры повышения ставок с конца 2015 года начали давать приоритет векселям (до года), а в последнее время вышли на совершенно чудовищные по историческим меркам объемы - до 600 млрд в год! Почему так, что будет и как все это понимать - отдельный вопрос. Но вот такой интересный факт!

    По всем позициям выходит под 1 трлн, что эквивалентно (плюс минус операционный кассовый спрэд) дефициту бюджета и уровням 2012. Ни о каких рекордах речи не идет. так что внимательнее с информацией!


    Оцените статью

    Ответить    Последний комментарий   Открыть диалоги   Последний комментарий

+
  • Kurt 25 место

    02.11.2018 08:23

    87.3% 1.8

    +
    • Сергей Есаков 29 место

      02.11.2018 10:30

      82.9% 1.5

      +
      • Kurt 25 место

        02.11.2018 11:15

        87.3% 1.8

        +
        • Сергей Есаков 29 место

          02.11.2018 12:07

          82.9% 1.5

  • Борис Митрофанов МОДЕРАТОР

    02.11.2018 12:01

    97.6% 5.5

    +


Ответить    Последний комментарий



Спасибо за обращение

Вам запрещено оценивать комментарии.
Обратитесь в администрацию.

Укажите причину