Действительно ли плохих шуток, высмеивания или открытого богохульства достаточно, чтобы оскорбить ваши чувства, как верующего?





Источник — Материал №64504:
Феноменальный рост прибылей у американского бизнеса

  • Павел Рябов Автор

    09.01.2019 16:33

    Феноменальный рост прибылей у американского бизнеса
    В США наблюдается беспрецедентный рост прибылей корпораций во многом в связи с эффектом Трампа и налоговой реформой. Годовой рост составляет 27% и около 25% в реальном выражении, что является одним из самых сильных приростов за пол века! Годовая операционная прибыль компаний из  «S&P500» на акцию составляет 151 пункт (по конечным данным за 3 квартал 2018) и 157 пунктов за 4 квартал 2018 (по прогнозам прибылей). Рост операционной прибыли может быть связан с тем, что бизнес теперь... Полный текст статьи
    Феноменальный рост прибылей у американского бизнеса

    В США наблюдается беспрецедентный рост прибылей корпораций во многом в связи с эффектом Трампа и налоговой реформой. Годовой рост составляет 27% и около 25% в реальном выражении, что является одним из самых сильных приростов за пол века!

    Годовая операционная прибыль компаний из  «S&P500» на акцию составляет 151 пункт (по конечным данным за 3 квартал 2018) и 157 пунктов за 4 квартал 2018 (по прогнозам прибылей).

    Рост операционной прибыли может быть связан с тем, что бизнес теперь не заинтересован «прятать прибыль» для налоговой оптимизации.

    sp 1

    Т.е. финансовый мультипликатор – операционная прибыль к капитализации составляет около 16 (157 пунктов к 2507 по «S&P 500» на конец года). 16 – это уровень 1 квартала 2013, когда индекс стоит 1570. Другими словами, текущие 2500 по «S&P500» сопоставимы с 1570-1600 6 лет назад или 1200 в конце 2010.

    Чистая прибыль также на новых максимумах и тоже растет на 27%. 130 пунктов по конечным данным за 3 квартал 2018 и 140 по прогнозной прибыли за 4 квартал 2018.

    sp 2

    P/e составляет 18, что для американского рынка ниже среднего.

    sp 3

    Говоря «во многом в связи с налоговой реформой» я подразумевал, что не только благодаря ей. Выручка тоже растет.

    sp 4

    Не столь феноменально, как прибыль, но максимальными темпами за десятилетие.

    sp 5

    Но, что действительно разрывает все шаблоны – так отчисления акционерам. Пока нет информации о величине байбеков, однако что касается дивидендов, то здесь новый рекорд. 14 пунктов на акцию за квартал или 54 за весь 2018. Объем выплаченных дивидендов за 10 лет фактически удвоился!

    sp 6

    Дивидендная доходность нормализовалась к 2.15% годовых – это наивысшая доходность в эпоху «новой нормальности»

    sp 7

    В целом пузырек несколько сдули. Не совсем, но явная перекупленность, которая была год назад ушла. По крайней мере, корпоративные показатели догнали темпы роста капитализации. Ставка на агрессивный выкуп американского рынка по всем фронтам ниже 2500 сработала, но нужно оценивать новые риски и факторы.

    • В первую очередь нужно смотреть на сюрпризы в текущем сезоне отчетности и насколько конечные результаты будут соответствовать прогнозным. C 2017 года точность прогнозных значений была высокой. Если до 2017 лишь 2/3 корпоративных отчетов соответствовали или превосходили сформированные ожидания рынка, то с 2017 уже 75%, а в последнее время под 80%. Компании отчитывались лучше, чем ожидал рынок.

    • Во-вторых, не до конца отражен эффект роста краткосрочной и среднесрочной стоимости фондирования из-за повышения ставок ФРС.

    • В-третьих, не понятен эффект выпадения спроса и снижения торговой активности из-за всех этих торговых воин США против ЕС и Китая. Пока на макроуровне этого не видно, но может проявиться в 2019.

    Некоторые индикаторы указывают на охлаждение бизнес активности и потребительского спроса в 4 квартале. Из-за лагов это незначительно отразилось в отчетности под конец года (судя по всему, хотя возможны сюрпризы), но может сказаться в начале года.

    Пока рынок закладывает около 11% роста прибылей и 6-7% роста выручки в 2019. Это заметно ниже 2018, хотя по историческим меркам очень высоко. Если это будет так, а объем дивов и байбеков сохранится, то рынок удержится. На счет обновления максимумов пока сомневаюсь, но система заметно оздоровилась за последние годы. Правда все это не касается России. Тут все стабильно – деградация и одичание.


    Оцените статью

    Ваш комментарий   Открыть диалоги   Последний комментарий

+
  • СанСаныч Фоменко 3 место

    09.01.2019 17:02

    88% 4.1

  • Тимур Воробьёв 16 место

    09.01.2019 17:30

    87.2% 2.7

  • Беглый 33 место

    09.01.2019 17:53

    80.6% 3.8

    +
    • Андрей Б. 51 место

      09.01.2019 19:39

      70.2% 0.9

      +
      • Беглый 33 место

        10.01.2019 10:50

        80.6% 3.8

        +
    • Петр Лукич 1426 место

      13.01.2019 07:11

      100% 0.4

  • Евгений А 96 место

    09.01.2019 18:02

    89.6% 1.9

    +
    • Андрей Б. 51 место

      09.01.2019 19:54

      70.2% 0.9

      +
      • Евгений А 96 место

        10.01.2019 01:15

        89.6% 1.9

        +
        • Андрей Б. 51 место

          10.01.2019 12:05

          70.2% 0.9

  • Виктор Шубин 231 место

    09.01.2019 18:04

    75.4% 1.7

  • Борис Митрофанов МОДЕРАТОР

    09.01.2019 18:20

    97.1% 5.5

  • vito 1668 место

    09.01.2019 18:36

    60% 0.4

  • Матвей Истомин 227 место

    09.01.2019 18:43

    82.6% 3.9

  • денис 74 38 место

    09.01.2019 18:57

    87.2% 1.5

  • Михаил Хазин Учитель

    09.01.2019 19:23

    96% 6.6

  • Питирим Пафнутьевич Синебрюхов 262 место

    09.01.2019 19:51

    71.4% 1.8

  • Kurt 19 место

    09.01.2019 22:12

    88.9% 1.8

  • Сергей Есаков 18 место

    09.01.2019 22:13

    87.7% 1.5

  • Михаил Осипенко 71 место

    09.01.2019 23:37

    89.2% 1.0

    +
    • vic titus 187 место

      11.01.2019 22:47

      84.2% 0.8

  • QQ Кукушонок 17 место

    11.01.2019 02:51

    92.3% 0.8

  • vic titus 187 место

    11.01.2019 22:19

    84.2% 0.8


Ответить



Спасибо за обращение

Вам запрещено оценивать комментарии.
Обратитесь в администрацию.

Укажите причину