ГОЛОСОВАНИЕ



Считаете ли вы, что региональный административный ресурс активно пользуется своими возможностями для ограничения доступа на местные выборы даже некоторых федеральных партий?




Источник — Материал №69428:
Шесть потерянных лет

  • Сергей Блинов 373 место

    07.07.2019 19:01

    Шесть потерянных лет
    Как сообщил Центральный банк, золотовалютные резервы страны превысили отметку $514,5 млрд, достигнув 28 июня уровня $517 млрд, а затем, 1 июля, и $518,4 млрд. Таким образом, впервые за шесть лет ЗВР превысили уровень, на котором они находились в момент назначения Эльвиры Набиуллиной главой ЦБ Итак, не прошло и шести лет, как Эльвира Набиуллина вернула стране резервы, которые она же ранее спалила («палить резервы» – меткое образное выражение президента Путина). Радоваться этому... Полный текст статьи
    Шесть потерянных лет

    Как сообщил Центральный банк, золотовалютные резервы страны превысили отметку $514,5 млрд, достигнув 28 июня уровня $517 млрд, а затем, 1 июля, и $518,4 млрд. Таким образом, впервые за шесть лет ЗВР превысили уровень, на котором они находились в момент назначения Эльвиры Набиуллиной главой ЦБ

    Итак, не прошло и шести лет, как Эльвира Набиуллина вернула стране резервы, которые она же ранее спалила («палить резервы» – меткое образное выражение президента Путина). Радоваться этому событию или огорчаться? Попробуем разобраться.

    Последние шесть лет можно разделить на два периода. Чуть менее двух лет (с момента своего назначения в июне 2013 г. и до апреля 2015 г.) Эльвира Сахипзадовна резервы тратила, спалив таким образом $164 млрд менее чем за два года.

    Процесс восстановления резервов шел намного медленнее, более четырех лет (с апреля 2015 г. до июня 2019 г.), и сейчас ЗВР достигли начальной точки. В определенном смысле Эльвира Набиуллина начинает сейчас с чистого листа.

    При прочих равных рост ЗВР – это для экономического роста хорошо, а падение ЗВР – это плохо. Достаточно сравнить две диаграммы, ВВП и ЗВР (графики 2 и 3).

    После каждого кризиса ВВП растет все медленнее

    Темпы роста ЗВР повторяют динамику ВВП

    Отчетливо видно: быстрый рост ЗВР соответствует быстрому росту ВПП, медленный рост ЗВР – медленному росту ВВП. А когда ЗВР, как это делал Банк России в первые два года правления Набиуллиной, палят и они сокращаются, то вслед за этим падает и ВВП.

    Каким же образом рост ЗВР способствует экономическому росту, каков механизм этой взаимосвязи?

    Суть этого механизма понять просто: на рост экономики России работает не валюта, а рубли. В ходе пополнения золотовалютных резервов Центральный банк покупает у экономических агентов (бесполезную для экономического роста в России) валюту, а взамен перечисляет им свежеотпечатанные (и жизненно важные для экономического роста в России) рубли. Рублей в российской экономике становится больше, что сразу же вызывает экономический рост.

    Именно в этом случае и происходит самая настоящая дедолларизация российской экономики: вместо валюты на счетах предприятий, граждан и банков появляются рубли.

    Важно, конечно, чтобы при этом инфляция не съедала покупательную способность растущей рублевой денежной массы, что легко достигается поддержанием ставок на достаточно высоком уровне. Денежная масса должна расти в реальном выражении (за вычетом инфляции) или, что одно и то же, должна расти реальная денежная масса (РДМ).

    Отсюда следует, что ожидаемое в июле снижение ставки Центральным банком будет ошибкой.

    А взаимосвязь между ВВП и реальной денежной массой практически стопроцентная (график 4).

    Динамика ВВП практически на 100% объясняется реальной денежной массой

    Изменения реальной денежной массы объясняют 99,5% изменений ВВП.

    В конце текущего графика ЗВР можно, присмотревшись, разглядеть ускорение роста резервов в последние недели. Означает ли это, что нас, наконец-то, ждет ускорение роста реальной денежной массы, а с ней и ВВП?

    В нашем конкретном случае, увы, не означает. Объясню почему.

    Помните сделанную выше оговорку «при прочих равных»? Напомню, «при прочих равных, рост ЗВР – это хорошо для экономического роста».

    Вот в этом и главная засада: прочие могут быть не равны.

    Так, ЦБ может все испортить, добавляя рубли по каналу «пополнение ЗВР», но изымая их по другим каналам. Или вовсе не добавлять в экономику новые рубли, а лишь возвращать в нее те рубли, которые перед этим были изъяты из экономики Минфином (например, в виде налогов, см. «О действиях правительства, мешающих экономическому росту»).

    В этих случаях пополнение ЗВР никакого положительного влияния на рост ВВП не окажет, потому что, повторю, на экономический рост работает не пополнение ЗВР как таковое, а добавление в экономику реальных рублей.

    Постскриптум

    Свежие данные по денежной базе (на 1 июля) подтверждают опасения: узкая денежная база падает в реальном выражении уже третий месяц подряд (график 5).

    Сжатие денежной базы – симптом кризиса

    Такое же падение мы видим и в широкой денежной базе («В ожидании черного вторника»), рост реальной денежной массы тоже практически прекратился («Об излишнем оптимизме Орешкина»).

    А это означает, что ЦБ «успешно» блокирует «золотовалютное добавление» рублей в экономику и надежды на возобновление экономического роста невелики.


    Оцените статью

    Ваш комментарий   Открыть диалоги   Последний комментарий

+
  • _alex 22 место

    07.07.2019 20:21

    88.7% 2.0

    +
  • Питирим Пафнутьевич Синебрюхов 166 место

    07.07.2019 20:40

    76.1% 1.3

  • Мирослава Неверова 122 место

    07.07.2019 21:36

    80.3% 1.3

    +
    • Сергей Блинов 373 место

      07.07.2019 21:51

      85.5% 0.5

      +
      • Мирослава Неверова 122 место

        08.07.2019 01:54

        80.3% 1.3

        +
        • Сергей Блинов 373 место

          08.07.2019 12:17

          85.5% 0.5

          +
          • Мирослава Неверова 122 место

            08.07.2019 12:46

            80.3% 1.3

          • Владимир Царев 17 место

            10.07.2019 20:28

            91.8% 0.7

            +
            • Сергей Блинов 373 место

              10.07.2019 21:57

              85.5% 0.5

              +
              • Владимир Царев 17 место

                11.07.2019 10:03

                91.8% 0.7

                +
                • Сергей Блинов 373 место

                  11.07.2019 10:09

                  85.5% 0.5

                  +
                  • Владимир Царев 17 место

                    11.07.2019 15:33

                    91.8% 0.7

                    +
                    • Сергей Блинов 373 место

                      11.07.2019 15:39

                      85.5% 0.5

                      +
                      • Владимир Царев 17 место

                        11.07.2019 21:14

                        91.8% 0.7

                        +
                        • Сергей Блинов 373 место

                          11.07.2019 23:03

                          85.5% 0.5

                          +
                          • Влад Московит 314 место

                            12.07.2019 00:29

                            72.6% 0.7

                            +
                            • Сергей Блинов 373 место

                              13.07.2019 04:07

                              85.5% 0.5

                          • Владимир Царев 17 место

                            12.07.2019 13:36

                            91.8% 0.7

                            +
  • Член Партии морковкин 108 место

    07.07.2019 21:39

    89.2% 2.3

    +
  • Борис Митрофанов МОДЕРАТОР

    07.07.2019 21:50

    97.4% 5.3

    +
    • Сергей Блинов 373 место

      07.07.2019 21:59

      85.5% 0.5

    • _alex 22 место

      07.07.2019 23:11

      88.7% 2.0

    • Лев Серебрянников 18 место

      08.07.2019 00:28

      52.6% 1.0

      +
      • Елена 28 место

        09.07.2019 11:28

        86.4% 1.3

        +
        • Лев Серебрянников 18 место

          09.07.2019 20:24

          52.6% 1.0

          +
          • Елена 28 место

            09.07.2019 23:57

            86.4% 1.3

            +
            • Лев Серебрянников 18 место

              10.07.2019 00:42

              52.6% 1.0

              +
              • Елена 28 место

                10.07.2019 01:19

                86.4% 1.3

                +
                • Лев Серебрянников 18 место

                  10.07.2019 02:03

                  52.6% 1.0

                  +
                  • Петр Побегайло 98 место

                    10.07.2019 03:48

                    98% 0.8

                    +
                    • Лев Серебрянников 18 место

                      10.07.2019 13:29

                      52.6% 1.0

    • Мирослава Неверова 122 место

      08.07.2019 02:11

      80.3% 1.3

      +
    • donVlado 272 место

      08.07.2019 11:45

      87.7% 1.0

    • Елена 28 место

      09.07.2019 11:29

      86.4% 1.3

      +
  • Николай Вализер 37 место

    08.07.2019 02:05

    62% 1.0

  • Вадим Мижинский 10 место

    08.07.2019 05:45

    91.4% 2.5

    +
  • Aleksandr 104 место

    08.07.2019 09:42

    92.9% 2.7

    +
  • Сергей Мирошников 278 место

    08.07.2019 14:45

    83.9% 1.1

    +
    • Сергей Блинов 373 место

      08.07.2019 21:23

      85.5% 0.5

      +
      • Владимир Царев 17 место

        10.07.2019 20:39

        91.8% 0.7

        +
        • Сергей Блинов 373 место

          10.07.2019 21:52

          85.5% 0.5

          +


Ответить



Спасибо за обращение

Вам запрещено оценивать комментарии.
Обратитесь в администрацию.

Укажите причину